OECD 上修全球經濟成長預測

9/23 經濟合作暨發展組織 OECD 公布最新經濟預測，在人工智慧 AI 相關投資持續擴大的支撐下，全球經濟今年表現略優於原先預期，全球經濟繼 2025 年成長 3.4％ 後，2026 年成長率將放緩至 2.9％，較 6 月預估的 2.8％ 小幅上修；2027 年成長率則由原先預估的 3.1％ 下修至 3.0％，主要反映中東衝突造成能源與大宗商品價格上漲，可能進一步壓抑全球經濟成長動能。

OECD 指出今年從資料中心、半導體到相關 AI 基礎設施的大量支出，不僅推升美國經濟成長，也帶動日本、韓國科技產品出口，使全球經濟在能源價格上漲與地緣政治風險升高之際，仍維持一定韌性。不過，OECD 也警告能源市場持續震盪、強烈聖嬰現象帶來的極端氣候、政府公債殖利率上升，以及 AI 投資報酬不如預期，都可能對經濟造成進一步衝擊。若相關風險同時發生，全球經濟成長率可能減少 0.7 個百分點，通膨率則可能增加 1.1 個百分點。

OECD 認為美國受 AI 投資持續抵消消費支出轉弱的影響，2026、2027 年經濟成長率預測分別上修至 2.2％ 與 2.1％，預估 2026 年通膨率為 3.6％，2027 年則回落至 2.6％。同時 9/23 S&P Global 標普全球公布美國 9 月製造業 PMI 初值由 8 月的 53.9 升至 57，創 52 個月新高；在服務業同步成長下，9 月綜合 PMI 升至 58.4，創 62 個月新高，顯示即使能源成本增加，美國商業活動仍保持擴張。

OECD 維持原先對中國的預測，2026 年經濟成長率估為 4.5％，2027 年進一步放緩至 4.2％。歐元區 OECD 預估 2026、2027 年經濟成長率均為 1.0％，通膨率則分別預估為 3.0％ 及 2.9％，展現韌性。另外，9/23 S&P Global 標普全球公布歐元區 9 月綜合 PMI 初值由 8 月的 52 升至 53.1，高於市場預期的 51.7，並創 2023 年 4 月以來新高；製造業 PMI 維持 52.7，服務業 PMI 則由 51.6 升至 53。整體新訂單出現逾 4 年來最大增幅，出口訂單同步增加，顯示企業需求仍保持熱絡。

從歐洲各國來看，德國 9 月製造業 PMI 初值達 53.8，法國則為 50.3，以德國為首的歐元區製造業正經歷 4 年多來較強勁的成長階段，服務業也持續復甦。不過，能源價格上漲已開始反映在企業成本。調查顯示歐洲企業為因應需求增加持續增聘人手，但能源成本上升推高投入價格，部分企業已將成本轉嫁給消費者，使售價指標走高，通膨風險仍受到市場高度關注。

9/24 S&P Global 標普全球公布日本製造業 PMI 初值由 8 月的 54.9 降至 54.1，雖然擴張速度放緩，但仍高於 50 的景氣榮枯線。工廠產出成長降至 3 個月低點，新訂單也降至 4 個月低點，但兩項指標已連續 9 個月維持擴張。綜合 PMI 由 53.5 降至 52.5，創 5 月以來最低。不過，企業對後續景氣的信心也有所改善，日本製造業者商業前景信心升至 2 月以來最高，主要受到 AI 相關產業、半導體、國防及汽車需求增加帶動。

川習會貿易休兵至明年 1 月

9/23 中國國家主席習近平抵達美國華盛頓特區，展開為期 3 天的國事訪問，這是習近平近 3 年來首度訪美。此次訪問緊接在川普 2026 年 5 月訪問北京之後，兩國元首短時間內互訪受到關注。習近平在會談公開致詞時表示中美必須守住不衝突、不對抗的底線，並將雙方 5 月敲定的「建構中美建設性戰略穩定關係」轉化為實際行動，朝合作為主、競爭有度、分歧可控、和平可期的方向發展。

會談登場前，美國財政部長貝森特在與中國國務院副總理何立峰會面後宣布，美中同意將原訂 11/10 到期的貿易休兵延長兩個月至 2027/1/10，讓雙方有更多時間就後續經貿安排進行磋商。這項休兵安排源自 2025 年 10 月底川普與習近平在韓國釜山會晤後達成的協議，美國暫停對部分中國商品加徵關稅及相關限制，中國則同意穩定對美供應稀土。9/25 美國貿易代表葛里爾透露美中已針對部分商品達成優惠貿易安排，包括美國農產品、醫療器材，以及中國非敏感消費品等，希望劃出部分較不受新增關稅及整體貿易爭端影響的領域。川普政府預計 9/28 正式公布過去數周美中經貿談判取得成果的更多細節。

除了經貿議題，AI 也成為此次習川會的重要討論焦點，9/24 晚間川普在白宮為習近平伉儷舉行國宴，多位美國科技及金融業領袖受邀出席。輝達執行長黃仁勳、超微 AMD 執行長蘇姿丰、特斯拉執行長馬斯克及蘋果執行長庫克等人與川普、習近平兩對夫婦同坐主桌。值得注意的是，此次國宴受邀企業人士主要來自美國科技及金融產業，習近平訪美代表團則未見中國企業高層隨行。相較川普 5 月訪問北京時，包括黃仁勳、馬斯克及庫克等美國企業領袖組成企業代表團同行，兩次訪問的企業參與情況有所不同。

雙方也同意相互支持辦好 2026 年亞太經合組織 APEC 非正式領袖會議與 G20 峰會。依目前安排，川普與習近平 2026 年內仍可能有後續會面機會，包括 11 月在中國深圳舉行的 APEC 峰會，以及 12 月在美國邁阿密舉行的 G20 峰會。這些場合也可能成為雙方在最新貿易休兵期限於 2027/1/10 屆滿前，繼續推進經貿談判的重要機會。

習川會後美日互動升溫

美國總統川普在中美元首會談結束後，9/26 主動致電日本首相高市早苗，說明此次「習川會」討論情況，雙方約通話 20 分鐘，聚焦中國、經濟、經濟安全保障及區域安全等議題，並再次確認日美將持續保持密切合作。由於兩人才在 9/22 於紐約舉行約 35 分鐘的日美領袖會談，不到一周再度直接交換意見，高市表示未來也將繼續與川普保持緊密聯繫。

9/21 高市前往紐約出席聯合國大會，並於 9/22 與川普舉行領袖會談，雙方就日美同盟、經濟安全及區域情勢交換意見。高市在會談中強調日本已連續 7 年成為最大對美投資國，希望凸顯日本企業對美國經濟的重要性，並表示日美經濟安全保障合作持續取得進展。匯率同樣成為此次日美領袖會談的重要議題，川普在會談期間表達對日圓貶值的關切，認為日圓走弱使美國貿易面臨壓力。高市則表示從一般情況來看，日圓遭到低估確實是一項問題，高市強調日美領袖並未直接討論日本的貨幣政策或財政政策。

日美對匯率問題的討論隨後延伸至財長層級。9/25 日本財務大臣與美國財政部長貝森特進行通話，就外匯及金融市場情勢交換意見，貝森特會後表示雙方討論強勢日圓的可取性，認為較強的日圓可以反映日本經濟基本面的強韌，同時強調美日就外匯市場維持密切溝通的重要性。片山則指出市場對日本政策可能存在部分誤解，預期過度的日圓貶值將逐步獲得修正。9/24 受到美國長天期公債殖利率上升及美元全面走強影響，日圓一度跌破 1 美元兌 159 日圓；在日美官員相繼對日圓貶值表達關切後，9/25 日圓轉強，一度升至 1 美元兌 156.94 日圓附近，扭轉先前連續數個交易日的跌勢。

接下來，11 月中國深圳將舉行亞太經合組織 APEC 峰會，12 月美國邁阿密則將舉行 G20 峰會，川普、習近平與高市均可能在相關場合進一步互動。在美中持續推進經貿對話、日中關係仍存在分歧的情況下，美中日三方後續在經貿、匯率、台海及區域安全等議題上的互動，將成為市場與外交政策關注焦點。

本週全球經濟數據時程

後續市場走勢，仍需持續關注將公布的重要經濟數據。