一、買權與賣權基本交易策略

1. 預期大漲：買進買權(風險有限)

若價格上漲，獲利無限，若價格下跌，最多損失權利金，損益平衡點：履約價格+權利金。

2. 預期小跌：賣出買權(風險無限)

若價格下跌，賺取權利金，若價格上漲，損失無限，損益平衡點：履約價格+權利金

3. 預期大跌：買進賣權(風險有限)

若價格下跌，獲利無限，若價格上漲，最多損失權利金，損益平衡點：履約價格-權利金

4. 預期小漲：賣出賣權(風險無限)

若價格上漲，賺取權利金，若價格下跌，損失無限，損益平衡點：履約價格-權利金

二、跨式交易

1. 多頭跨式交易：預期市場會大漲或大跌，但無法確定會往哪邊發展

策略：同時購買買權和賣權

最大利潤：無上限

最大損失：買權和賣權權利金

上限平衡點：履約價格+買權及賣權權利金

下限平衡點：履約價格-買權及賣權權利金

2.空頭跨式交易：預期市場會小漲、小跌或盤整

策略：同時賣出買權和賣權

最大利潤：買權和賣權權利金

最大損失：無上限

上限平衡點：履約價格+買權及賣權權利金

下限平衡點：履約價格-買權及賣權權利金

三、勒式交易

1. 多頭勒式交易：和多頭跨式交易相同，標的物大漲或大跌即有利可圖，但權利金較便宜，信心也不如跨式交易堅定

策略：買高履約價的買權+低履約價的賣權

最大利潤：無上限

最大損失：買權和賣權權利金

上限平衡點：高履約價格+買權及賣權權利金

下限平衡點：低履約價格-買權及賣權權利金

2.空頭勒式交易：和空頭跨式交易相同，標的物小漲、小跌、盤整即有利可圖，但權利金較便宜，信心也不如跨式交易堅定

策略：賣高履約價的買權+低履約價的賣權

最大利潤：買權和賣權權利金

最大損失：無上限

上限平衡點：高履約價格+買權及賣權權利金

下限平衡點：低履約價格-買權及賣權權利金

四、價差交易

1. 多頭

(1)買權價差交易：期待多頭行情上漲，但漲的幅度有限，可降低權利金，但獲利不高，只能賺取有限價差

策略：賣高履約價的買權，買低履約價的買權

最大利潤：兩個履約價的差價-權利金差額

最大損失：權利金

損益平衡點：低履約價格+權利金差額

(2)賣權價差交易：認為股市將會緩漲，在短線突破不易的情況下，可賺取價差

策略：買低履約價的賣權，賣高履約價的賣權

最大利潤：權利金差額

最大損失：履約價格差-權利金差額

損益平衡點：高履約價格-權利金差額

2. 空頭

(1)買權價差交易：期待股市小跌，但獲利不高，只能賺取有限價差，不過看錯方向也不會造成太大損失

策略：買高履約價的買權，賣低履約價的買權

最大利潤：權利金差額

最大損失：履約價格差-權利金差額

損益平衡點：低履約價格+權利金差額

(2)賣權價差交易：預期大盤短期不會有大波動，偏向緩步走跌

策略：買高履約價的賣權，賣低履約價的賣權

最大利潤：履約價格差-權利金差額

最大損失：權利金差額

損益平衡點：高履約價格-權利金差額

閱讀完以上的詳細分析，下面要考考各位讀者的吸收程度：

1. 阿星是投資選擇權的老手，他對選擇權基本交易策略非常了解，因此被邀請到各個地方去演講，下列可能是他在演講中會提到的內容？

(A) 買入買權的最大利潤有限

(B) 賣出賣權的最大損失為權利金

(C) 買入賣權的最大利潤沒有上限

(D) 賣出買權的最大利潤沒有上限

解答：(C)

2. 勒式和跨式交易有許多相同點，請問下列有關勒式和跨式交易的描述何者有誤？

(A) 多頭勒式交易和多頭跨式交易對股市的看法相似

(B) 空頭勒式交易最大收益為權利金總和

(C) 多頭跨式交易的最大損失為權利金總和

(D) 空頭跨式交易的會在股市大漲或大跌時達到最大利益

解答：(D)

3. 小明學完基本交易策略後，正在學習價差交易的知識，有一天他正在圖書館看書的時候發現書本上有一些污漬，看不太清楚，請幫助小明配對出正確的內容：

(A) 多頭買權價差交易à賣高履約價的買權，買低履約價的買權

(B) 空頭買權價差交易à最大利潤為履約價格差-權利金差額

(C) 多頭賣權價差交易à損益平衡點為權利金差額

(D) 空頭買權價差交易à最大損失為權利金差額

解答：(A)